Perspectivas de inversión, julio 2017

En esta publicación semestral repasaremos las expectativas de enero y analizaremos algunos de los principales indicadores económicos actuales antes de definir la asignación de activos que recomendamos para el segundo semestre.
Incrementamos nuestra asignación de renta variable a principios del año
A consecuencia de nuestras perspectivas positivas, tanto macroeconómicas como de renta variable, para 2017, hemos posicionado las carteras de forma dinámica mediante el incremento de la asignación hacia la clase de activos de renta variable. También habíamos expresado nuestra confianza en que los precios de la renta variable deberían estar apoyados por una aceleración del crecimiento global de los beneficios y, hasta la fecha, esto es lo que ha sucedido.
Habíamos reafirmado nuestra firme convicción acerca de los mercados emergentes y nuestra exposición global a la renta variable a comienzos del año estaba bien diversificada entre las diferentes regiones. Desde entonces hemos aumentado la asignación hacia la bolsa europea y también de los mercados emergentes. Los fondos alternativos fueron motivo de preocupación tras la decepcionante rentabilidad registrada en 2016, aunque los diferentes fondos a los que estamos expuestos han mostrado un comportamiento mucho mejor en lo que va de año y han contribuido a la sólida rentabilidad de las carteras.

 

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Perspectivas de inversión, enero 2017

Los mercados empezaron 2016 a la baja ante la preocupación por la economía china y los precios tan bajos de las materias primas pero mejoraron levemente hasta principios del verano. El referéndum británico del 23 de junio que dio lugar al Brexit fue un golpe inesperado que provocó otra corrección de la renta variable y el desplome de la libra esterlina. Sin embargo, en cuestión de semanas, los mercados de renta variable ya habían recuperado sus pérdidas y se estabilizaron. Sorprendentemente, la inesperada victoria de Donald Trump sólo desencadenó una apuesta muy breve por los activos seguros, dado que los activos arriesgados se recuperaron casi inmediatamente y cerraron el año al alza.

Seguramente el 2016 se recordará como el año en que por fin terminó el ciclo de alza de la renta fija de estos últimos 35 años.

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Perspectivas de inversión, julio de 2016

EN ESTA PUBLICACIÓN SEMESTRAL REPASAREMOS LAS EXPECTATIVAS DE ENERO Y ANALIZAREMOS ALGUNOS DE LOS PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS ACTUALES ANTES DE DEFINIR LA ASIGNACIÓN DE ACTIVOS QUE RECOMENDAMOS PARA EL SEGUNDO SEMESTRE.

Mantuvimos nuestra preferencia por la renta variable en lugar de los bonos con alta calificación.

Pese a nuestra visión a largo plazo de que la renta variable seguirá ofreciendo un mejor valor relativo que los bonos con alta calificación, actuamos con firmeza a principios de enero reduciendo considerablemente nuestra exposición a la renta variable y aumentando el efectivo a un nivel elevado, lo que ayudó a limitar parte del impacto de la fuerte tensión en los mercado sobre las carteras.

También habíamos mencionado nuestro creciente interés en la renta variable de los mercados emergentes, el cual se materializó en marzo cuando decidimos aumentar nuestra asignación a esta clase de activo. Otra de nuestras principales convicciones era la necesidad de diversificar más la cartera invirtiendo en estrategias alternativas con baja volatilidad y una correlación limitada con los activos tradicionales.

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