Perspectivas de inversión, enero 2017

Los mercados empezaron 2016 a la baja ante la preocupación por la economía china y los precios tan bajos de las materias primas pero mejoraron levemente hasta principios del verano. El referéndum británico del 23 de junio que dio lugar al Brexit fue un golpe inesperado que provocó otra corrección de la renta variable y el desplome de la libra esterlina. Sin embargo, en cuestión de semanas, los mercados de renta variable ya habían recuperado sus pérdidas y se estabilizaron. Sorprendentemente, la inesperada victoria de Donald Trump sólo desencadenó una apuesta muy breve por los activos seguros, dado que los activos arriesgados se recuperaron casi inmediatamente y cerraron el año al alza.

Seguramente el 2016 se recordará como el año en que por fin terminó el ciclo de alza de la renta fija de estos últimos 35 años.

La previsión económica para 2017 parece más prometedora dado que el crecimiento global debería ser más equilibrado y la preocupación por China y los mercados emergentes ha disminuido. Los principales riesgos que plantea 2017 son de carácter político, a la espera de importantes elecciones en países clave de Europa y la capacidad de Donald Trump de introducir nuevas políticas, dado que las expectativas son bastante elevadas. Los principales bancos centrales siguen mostrándose acomodaticios aunque ya han empezado a insinuar que sus intervenciones serán limitadas y no podrán seguir así de manera indefinida.

Para 2017 tenemos una previsión optimista para la renta variable y seguimos cautelosos hacia los bonos de alta calidad. Nuestra inversión en renta variable se repartirá de manera igualada entre las diferentes regiones y seguimos confiando en la renta variable de los mercados emergentes. La renta variable europea debería beneficiarse de valoraciones razonables y el apoyo continuo de las políticas del Banco Central Europeo. Nuestra búsqueda de rendimiento nos seguirá llevando a los préstamos europeos y al alto rendimiento y buscaremos un buen punto de entrada para ganar exposición a la deuda de los mercados emergentes. El dólar estadounidense debería en principio seguir disfrutando de una buena racha pero no creemos que vaya a durar todo el año. El oro está afrontando fuertes obstáculos, pero su función como activo seguro podría salir bien parada si no se cubrieran las altas expectativas en torno a las políticas de Trump.

Índice

  • 2016: REVISIÓN DE NUESTROS TEMAS DE INVERSIÓN
  • 2016: ACONTECIMIENTOS ECONÓMICOS Y POLÍTICOS
  • 2016: MERCADOS FINANCIEROS
    • Renta variable
    • Materias primas
    • Instrumentos de deuda
    • Divisas
    • Fondos alternativos (Hedge Funds)
  • 2017: PREVISIÓN ECONÓMICA
  • 2017: PREVISIÓN DE MERCADOS FINANCIEROS
  • 2017: ASIGNACIÓN DE ACTIVOS
    • Instrumentos de deuda
    • Renta variable
    • Materias primas
    • Oro
    • Fondos alternativos (Hedge Funds)
    • Composición de la cartera de FFG
    • Gestores de fondos alternativos
    • Productos estructurados
    • Tabla de asignación de activos

Descargar el documento PDF...

Etiquetas: Perspectivas de inversión