Sept. 2016 || Lettre mensuelle

Perspectives d'investissement.La poursuite du resserrement des spreads de crédit et de la dette émergente, le fort rebond des cours du pétrole et la stabilité des actions des marchés développés ont représenté les principales tendances observées au cours d’un mois d’août plutôt calme ; les actions des pays émergents ont continué de surperformer grâce à des flux positifs. A l’opposé, le dollar US a été volatil. Après un début de mois difficile, le dollar s’est repris du fait de l’augmentation des anticipations relatives à une hausse des taux suite aux propos de la présidente de la Fed, Janet Yellen, et du vice-président, Stanley Fischer.

Le 4 août, Mark Carney, gouverneur de la Banque d’Angleterre, a largement répondu aux attentes des marchés en annonçant un renforcement des pro-grammes de soutien. La Banque a tout d’abord baissé son taux directeur de 0.5% à 0.25%, comme attendu. Elle a également décidé d’augmenter de 60 milliards de livres son programme de rachats d’emprunts d’État dans les six prochains mois et d’acheter aussi jusqu’à 10 milliards de livres d’obligations d’entreprises au cours des dix-huit prochains mois. Elle a par ailleurs lancé un nouveau système pour fournir des fonds à bon marché aux banques à hauteur de 100 milliards de livres. L’annonce de ces mesures a entraîné une baisse de 0.4% des taux des Gilts à 30 ans à 1.22% au 12 août!

Lors du discours très attendu de Janet Yellen lors du symposium de Jackson Hole, la présidente de la Fed a fait un petit pas vers une hausse des taux directeurs. Yellen a affirmé que les arguments en faveur d’une augmentation des taux s’étaient renforcés du fait de la solide performance du marché de l’emploi et des perspectives d’inflation. Á la suite de ces propos, le dollar s’est apprécié pour finir août à une parité de 1.116 contre l’euro comparé au niveau de 1.135 observé au milieu du mois.

Contenu de la lettre mensuelle

  • Le rallye de la dette souveraine espagnole
  • Stratégie d'investissement
  • Activités des portefeuilles/nouvelles

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Mots-clés: Lettres mensuelles