Perspectives d’investissement, juillet 2017

Cette publication semestrielle s’articule en trois parties. Nous réexaminons tout d’abord les attentes que nous avions formulées en janvier. Nous analysons ensuite plusieurs indicateurs économiques clés. Enfin, nous présentons l’allocation d’actifs recommandée pour le second semestre 2017.
Nous avons augmenté notre allocation aux actions début 2017
Anticipant de bonnes perspectives macroéconomiques et actions pour 2017, nous avons accru l’allocation aux actions en début d’année pour positionner les portefeuilles de façon dynamique. Nous prévoyions alors également qu’une accélération de la croissance bénéficiaire à l’échelle mondiale soutiendrait les cours des actions, ce qui a effectivement été le cas au premier semestre.
De même, nous avions réaffirmé notre conviction forte vis-à-vis des marchés émergents et l’exposition aux actions mondiales définie en début d’année était bien diversifiée d’un point de vue régional. Nous avons augmenté depuis nos allocations aux actions européennes et émergentes. Les fonds alternatifs ont suscité des inquiétudes après une performance décevante en 2016. Cependant, les différents fonds auxquels nous sommes exposés ont été nettement mieux orientés ce semestre et ils ont contribué à la solide performance des portefeuilles.

 

La croissance économique mondiale n’a pas été ébranlée par une actualité politique et géopolitique dense sur la période
Toutes les régions connaissent une embellie et, pour une fois, cette progression correspond aux attentes. Contrairement aux années précédentes, les prévisions de croissance ont été revues à la hausse un peu partout. Les acteurs économiques sont confiants et aussi bien les investissements que les échanges commerciaux remontent après avoir touché des points bas. En Europe, plusieurs grands rendez-vous électoraux étaient susceptibles de compromettre le projet communautaire. Néanmoins, les candidats populistes ne sont pas parvenus à battre leurs adversaires pro-européens favorables à une plus grande intégration. L’élection d’Emmanuel Macron à la présidence de la République française ouvre la voie à des réformes importantes en France. L’unité européenne devrait par ailleurs s’en trouver renforcée, d'autant plus qu'en parallèle, la croissance économique dans la zone euro surprenait à la hausse. L’administration Trump continue à faire régulièrement la une de l’actualité. Elle peine toutefois à mettre en place la nouvelle loi sur le système de santé et les réformes de relance promises pendant la campagne présidentielle. Les marchés d’actions américains ont bien résisté jusqu’ici à ces contretemps, aussi décevants soient-ils.

SOMMAIRE

  • SYNTHÈSE
  • L’ENVIRONNEMENT MACROÉCONOMIQUE
  • CONDITIONS FINANCIÈRES
  • MARCHÉS FINANCIERS
  • PERSPECTIVES DES MARCHÉS

  • ALLOCATION D’ACTIFS POUR LE 2e SEMESTRE 2017

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Mots-clés: Perspectives d'investissement