Perspectives d’investissement, Janvier 2019

Les marchés financiers mondiaux ont été fortement pénalisés par la conjoncture géopolitique

Après une année 2017 inhabituellement calme sur les marchés financiers, 2018 a eu l’effet d’une douche froide pour les investisseurs. L’euphorie sur les marchés d’actions en début d’année a laissé la place à une nervosité virant à l’anxiété. C’est que, d’une part, des difficultés économiques et politiques assombrissaient le paysage et, d’autre part, le comportement du marché était extrême.
L’économie américaine s’est nettement démarquée, comme l’ont montré les bénéfices spectaculaires des sociétés. En parallèle, la croissance a décéléré dans d’autres régions, notamment en Chine et en Europe. Cet essoufflement a été aggravé par les répercussions de plus en plus prononcées de la guerre commerciale infligée par Donald Trump au reste du monde et dans laquelle la Chine est la principale cible. Les incertitudes politiques ont également pénalisé les marchés financiers, nettement plus d’ailleurs qu’au cours des dernières années. La résorption de plusieurs de ces difficultés sera l’un des facteurs déterminants pour que la confiance revienne sur les marchés.

Le trading modélisé déboussole les marchés d’actions


Le comportement des marchés d’actions en fin d’année a été tout autant extrême que difficile à justifier. La proportion écrasante d’opérations de trading informatisées – elles ont augmenté au fil du temps pour atteindre 85 % des volumes d’échange – explique dans une grande mesure les fluctuations intra journalières brutales et la rentabilité journalière, d’autant que la liquidité a été réduite. Si le trading informatisé ne s’est pas révélé problématique en phase haussière, les modèles ont déclenché des cessions aléatoires plus récemment du fait d’un essoufflement des signaux économiques et de la dynamique du marché. Il est impossible de prévoir quand les marchés auront retrouvé leur sang-froid. Néanmoins, les moteurs de la performance du marché à long terme seront les fondamentaux économiques et la rentabilité des sociétés, et non ces modèles de trading à court terme.

SOMMAIRE

  • SYNTHÈSE
  • REVUE DE NOS THÈMES D’INVESTISSEMENT 2018
  • SITUATION ÉCONOMIQUE ET POLITIQUE EN 2018
  • LES MARCHÉS FINANCIERS EN 2018
  • PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES EN 2019

  • PERSPECTIVES DES MARCHÉS FINANCIERS EN 2019
  • ALLOCATION D’ACTIFS EN 2019

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Mots-clés: Perspectives d'investissement