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Mai 2017 - Stratégie d'investissement

Les conditions demeurent favorables pour les actifs à risque et nous n’avons procédé qu’à des changements mineurs au sein des portefeuilles en avril. Les raisons pour investir en Europe ne font que se renforcer et nous avons augmenté notre alloca-tion envers les actions de la région. Les risques politiques dé-clinent de manière progressive et l’élection probable du can-didat centriste Emmanuel Macron comme président de la république française a été appréciée par les marchés. L’amélioration des données macro-économiques se poursuit tandis que les récents résultats des entreprises européennes montrent un solide regain de leur activité. Nous nous atten-dons à davantage d’upgrades et de flux positifs dans les actions européennes.

LES ACTIONS EUROPÉENNES SOUTENUES PAR DES BONS RÉSULTATS TRIMESTRIELS

Malgré la récente dépréciation du dollar, nous n’avons pas augmenté notre exposition à la devise américaine dans les portefeuilles non libellés en USD. Le différentiel de taux d’intérêt entre les bons du Trésor et les Bunds s’est resserré et nous anticipons une poursuite de la hausse graduelle des rendements en Europe. Finalement, la valeur du dollar est également affectée par une certaine déception relative à l’avancement des réformes au cours des premiers 100 jours de l’administration Trump.